机构指出，部分企业考验减产及关税战术的不笃定性将带来公共钾肥供给趋紧j9九游会，短期春耕备肥有望鼓励肥料价钱及需求擢升，钾肥可包袱性的擢升有望对公共钾肥耗尽量造成解救。

中枢逻辑

1.近期尿素和氯化钾加价较着，突显了跟着国内气温渐渐升高后，春耕备肥的需求开端关于化肥阛阓的拉动。尿素方面，由于阛阓恒久低迷，业内利润欠安开工率处在低位，在国内采购成就以及印度新一轮招标音书的影响下，期货和现货阛阓进展活跃。钾肥方面，天然国内开工率有所擢升，但举座供应仍然偏紧，入口方面的可销售货源不及，买卖商惜售情感较着。

2.IFA量度2025年公共化肥耗尽量将立异高，化肥可包袱性提高促进了钾肥的耗尽。凭据IFA短期肥料瞻望，量度2025年公共化肥耗尽量将增长2.2%，总量达到2.05亿吨，其中K2O耗尽量量度将达到4100万吨，较上一个高点2020年的耗尽量加多1%。自2023年年中以来，化肥可包袱性的变化在不同肥料品种之间出现了显贵各别，联系于作物，钾肥和氮肥的价钱更具劝诱力，可包袱性更高。

3.东亚棕榈油出产国有望引颈钾肥耗尽复苏，量度2023—2025年公共钾肥耗尽增长的一半来自东亚地区，其中54%来自棕榈油出产国印度尼西亚和马来西亚，2024年，受益于棕榈油价钱高涨和氯化钾价钱着落，其钾肥耗尽量加多80万吨，同比增长34%，量度2025年增速将放缓，但耗尽量仍保抓增长态势。

利好个股

提议关心：鲁欧化工、华鲁恒升、亚钾外洋等。

本文践诺精选自以下研报：

《山西证券基础化工行业周报：春耕鼓励化肥加价，关心尿素与钾肥阛阓》

《东海证券基础化工行业简评：春耕鼓励氯化钾价钱高涨，公共供应趋紧有望推升钾肥景气度》

校对：彭其华j9九游会