作家：华泰期货

中枢不雅点

■ 市集分析

原油价钱天然近期出现小幅疗养，但全体督察高位，Brent 依然处于 90 好意思元/桶以上关 口。关于沥青而言，意味着本钱端撑抓还在接续。站在具体供需层面，由于原料价钱走高，沥青真金不怕火厂轮廓利润受到冲击，近期部分真金不怕火厂启动镌汰坐褥负荷，国内供应呈现角落收紧态势。

此外，终局需求也在奴隶季节性改善。在这么的配景下，沥青累库迹象不显着，国内真金不怕火厂与社会库存督察在中低位水平，市集压力相对有限。但从进取的驱动来看，沥青市集当今也穷乏显着的利好，价钱进取弹性或弱于原油。研讨到沥青估值也曾较低，且原油出现疗养，不错将前期空 BU 裂解价差的头寸止盈离场，恭候 新的契机。

战略

单边中性偏多，下方存在本钱端撑抓；空 BU 裂解价差头寸可暂时平仓离场

■ 风险

无